È passato poco più di un giorno da quando 11 ETF di bitcoin spot hanno iniziato a essere scambiati negli Stati Uniti, a seguito dell'approvazione della SEC. Mentre c'era più volume iniziale di quanto alcuni si aspettassero, alcuni degli emittenti approvati stanno adottando ulteriori misure per garantire che il loro prodotto si distingua dagli altri.

Giovedì, l'ETF sul Bitcoin di Franklin Templeton si è classificato sesto tra gli 11 per il volume di scambi del primo giorno a 65,45 milioni di dollari entro la fine della giornata.

Ma l'azienda vuole di più. Entro venerdì, la società ha abbassato la sua commissione da 29 punti base a 19 punti base, rendendola la commissione post-waiver più bassa tra tutti gli ETF sul bitcoin spot, lo 0,01% inferiore alla commissione dello 0,2% di Bitwise. (Nota: Un certo numero di emittenti, inclusa Franklin, stanno rinunciando alle commissioni per un periodo limitato.) La commissione più alta è del 1,5% per il Bitcoin Trust di Grayscale.

C'è motivo di credere che gli ETF sul bitcoin spot e altri prodotti correlati che potrebbero arrivare sul mercato vedranno una forte domanda nel tempo, e le principali case di investimento vogliono un pezzo d'azione. \"Le persone si stanno rendendo conto di questo nuovo tipo di ecosistema di investimento\", ha detto Sandy Kaul, responsabile dei servizi di consulenza digitale e industriale presso Franklin Templeton. \"Abbiamo visto un definito ampliamento dell'interesse dalla nostra base clienti negli ultimi 12-18 mesi.\"

Il primo giorno di negoziazione ha visto un volume di scambi di 2,3 miliardi di dollari su tutti i prodotti, ha scritto l'analista senior per ETF di Bloomberg Eric Balchunas. Un ulteriore preesistente 2,3 miliardi di dollari dal fondo GBTC di Grayscale, convertito in un ETF sul bitcoin spot mercoledì, ha portato a 4,6 miliardi di dollari il totale degli 11 emittenti.

\"A lungo termine, penso che questo sarà sicuramente uno dei nostri prodotti principali nel nostro franchise ETF da 20 miliardi di dollari\", ha detto Kaul. La società, nata nel 1945, gestisce oltre 1,4 trilioni di dollari di attività in gestione. \"Lo vediamo sicuramente come un prodotto importante e lo vediamo come uno con un grande potenziale di crescita. Quindi saremo pazienti perché è così nuovo, e molte persone stanno ancora cercando di capire di cosa si tratti, potrebbe crescere più lentamente del previsto, o molto più velocemente, non sappiamo cosa succederà.\"

\"Vogliamo davvero dare agli investitori il maggior numero possibile di vantaggi per poter vedere l'impatto che questo ha sul loro portafoglio\", ha detto Kaul. \"Questo è un prodotto più costoso da lanciare rispetto a molti altri tipi di ETF a causa della custodia - è stato difficile trovare il giusto prezzo su questo.\"

Ma come in un gioco di limbo, molti si chiedono: quanto si può abbassare con le commissioni? Mentre sette emittenti stanno offrendo commissioni gratuite per un certo periodo di tempo - o fino a quando raggiungono un certo volume - le commissioni zero non dureranno per sempre, e alcuni sostengono che le commissioni basse non possano neanche durare.

Considerando i costi nascosti dell'assicurazione del bitcoin, il pagamento dei custodi e altre spese, la commissione dello 0,19% di Franklin potrebbe incidere sui costi complessivi più che generare profitti. Ma forse a qualcuna di queste aziende non importa in questo momento, se significa acquisire più clienti e volume.

\"Abbiamo deciso che abbiamo così tanta fiducia nel potenziale di crescita a lungo termine del prodotto,\" ha detto Kaul. \"Piuttosto vogliamo che le persone ottengano subito il massimo beneficio.\"

Bilanciando commissioni e profitti

Per il periodo di esenzione delle commissioni, Franklin e gli altri emittenti pagheranno i costi per le spese iniziali. \"È una decisione difficile quando si cerca di lanciare un prodotto e renderlo redditizio\", ha detto Kaul.

Ma non tutti sono d'accordo con questa mossa. \"Non credo che aiuti essere nella fascia bassa quando si tiene conto del rischio di detenere bitcoin in custodia\", ha detto Steven McClurg, co-fondatore del Fondo Valkyrie, a TechCrunch+ questa settimana. \"Immagina che in futuro serva un'assicurazione su quegli asset; non sarai in grado di comprarla perché le tue commissioni sono troppo basse.\"

Mentre gli emittenti cercano di valutare il mercato e la sua economia, nel breve termine ci saranno cambiamenti nelle strutture di commissioni, ha detto Kaul. Ma i precedenti scambi di bitcoin e altri portafogli di Franklin danno loro un \"vantaggio\", ha detto. \"Questo non è nuovo per noi; abbiamo affrontato la custodia, spostando bitcoin dentro e fuori. Ovviamente, se accadesse qualcosa con l'assicurazione e la commissione non lo coprisse, riprenderemmo in considerazione la struttura della commissione, ma abbiamo gestito molti ETF e non penso che usciremmo con prezzi che non potremmo mantenere.\"

Kaul ha detto di ritenere che l'ETF sul bitcoin spot di Franklin sarà \"a break even\" quando scadranno le condizioni dell'esenzione delle commissioni zero ad agosto o quando raggiungerà i 10 miliardi di dollari di AUM (attività in gestione), quale che arrivi prima. Ha anche detto che l'azienda prevede che i costi che sta sostenendo oggi si abbasseranno un po', dandogli più margine di manovra.

\"Penso che questo sarà un prodotto a sviluppo più lento\", ha detto Kaul. \"Non tutti i partner di distribuzione con cui lavoriamo saranno in grado di elencarlo rapidamente o facilmente; potrebbe occorrere loro da sei a 12 mesi per quotare il fondo.\"

È ottimista, ma paziente. Il primo anno si tratta di aiutare l'AUM del prodotto ETF a continuare a crescere, ha aggiunto Kaul. \"Abbiamo aspettato 10 anni per ottenere un ETF sul bitcoin spot, quindi possiamo essere pazienti per vederlo crescere.\"